Дефолт США: возможные последствия

Posted July 26th, 2011 at 1:41 pm (UTC+0)
11 comments

Гарри Рид и Джон Бейнер (Photo: AP)

До последнего времени мировые рынки продолжали сравнительно спокойно наблюдать за проходящими в Вашингтоне переговорами относительно увеличения лимита государственного долга США. По всей вероятности, участники рынка предполагали, что решение по лимиту госдолга, так или иначе, но все же будет принято в срок  – до 2 августа. Однако по мере приближение этой даты,  нервозность стала нарастать, о чем свидетельствует падение цен на нефть и акции, а также заметно пошатнувшийся курс доллара. Уместно напомнить, что только в течение августа США должны рефинансировать долговых обязательств примерно на 410 млрд. долларов.

В сложившихся условиях в мире всё чаще звучит уже отнюдь не риторический вопрос: а что же все-таки произойдет, если американского дефолта избежать не  удастся?».

Уже сегодня международные кредитные агентства предупреждают о вполне реальной возможности понижения кредитного рейтинга США. При понижении рейтинга, стоимость кредитных средств возрастёт как для государства, так и для американского бизнеса и рядовых граждан. Если стоимость заимствований вырастет для Вашингтона даже на десятые доли процента, то это будет означать дополнительные расходы в размере примерно 480-500 млрд. долларов в год.

В случае реального дефолта, и без того рекордная цена золота, по всей вероятности, достигнет новых высот. Такие ранее широко применявшиеся для защиты от инфляции средства, как доллар США и американские казначейские обязательства, безусловно, утратят свою привлекательность. В результате, возрастёт цена на все без исключения драгоценные металлы и важные товарные ресурсы, включая крупно-оптовые цены на основные продукты питания.

Ещё большую обеспокоенность инвесторов вызывает перспектива тотального «замораживания» рынка краткосрочного кредитования, так как при осуществлении подобных операций американские казначейские обязательства часто используются для гарантирования сделки. В случае дефолта и понижения кредитного рейтинга данных бумаг, кредиторы могут потребовать предоставления «больших» гарантий, что приведёт к распродаже ценных бумаг.

Подобная лихорадочная распродажа ценных бумаг уже имела место в 2008г., при крахе Lehman Brothers, однако в случае возможного дефолта американских государственных обязательств последствия могут быть катастрофическими. По словам председателя Федеральной резервной системы США Бена Бернанке «дефолт по этим обязательствам может повергнуть всю финансовую систему в глубокий хаос».

Другим прямым результатом дефолта может явиться цепная реакция невыплат по кредитным обязательствам, как на внутреннем, так и на внешних рынках. Ведь если держатели американских долговых обязательств, большинство из которых – это государства и крупные банки и инвестиционные компании – не смогут получить средства, инвестированные в американские бумаги, то и они, в свою очередь, не смогут осуществлять выплаты своим кредиторам, либо вкладчикам, со всеми вытекающими последствиями.

Изрядно подешевевший доллар может стать неприятным сюрпризом для тех, кто пытался сохранить средства, вкладывая в данную валюту. Одновременно, как это часто случалось в прошлом, падение курса доллара может привести к росту цен на энергоресурсы. В том случае, если изменение курса доллара произойдёт из-за дефолта, рост цен на энергоресурсы будет сравнительно краткосрочным, так как спрос не обеспечен функциональной платежеспособностью потребителя.

В свете возможного дефолта США, сегодня в мире уже существенно вырос спрос на альтернативные виды инвестиций – например, поиск новых рынков для сравнительно стабильного вкладывания финансовых средств.
В этом плане всё чаще предпочтение отдаётся азиатскому и австралийскому рынкам. В случае же выбора валюты для защиты от инфляционных рисков, в лидеры вышел швейцарский франк.

Последствия возможного дефолта на внутреннем рынке США могут выразиться в виде невыплат зарплат федеральным государственным служащим и военному персоналу, а также отсутствия достаточных средств для выплаты пенсий. Для решения данного вопроса в Конгрессе продолжаются ожесточенные споры по поводу повышения налогов на считающуюся богатой часть населения, сокращения заработной платы гос.служащих, а также сокращения услуг, предоставляемых государством.

В данном контексте также обсуждается возможность сокращения пакета услуг, предоставляемых на льготных условиях малообеспеченным слоям населения и пенсионерам. Рассматривается также сокращение государственных расходов, что в настоящее время составляет примерно 8% от ВВП. Однако расчёты показывают, что снижение расходов госбюджета на 2 трлн. Долларов приведёт к сокращению роста темпов экономического развития страны на 0.8% .

Уместно отметить, что в случае падения курса валюты США, возрастёт стоимость товаров  и услуг, в частности импортирумых, значительную часть которых составляют продукты питания.

Тем не менее, даже в сложившихся условиях, участники рынка всё-же надеются на благополучный исход, даже не смотря на предупреждения рейтинговых агентств. Инвесторы с нетерпением ожидают хоть каких-нибудь обнадёживающих новостей относительно перспектив увеличения кредитного потолка правительством США. Если это произойдёт, мировые рынки не замедлят откликнуться на данное событие ростом котировок.

Владимир Шекоян, доктор экономических наук, эксперт в области международных финансов и экономики. Вашингтон.

11 responses to “Дефолт США: возможные последствия”

  1. Дмитрий says:

    Сильно драматизировать ситуацию не стоит. Слава богу, речь не идет о банкротстве США, что было бы равносильно апокалипсису, цепочки банкротств стран держателей долга, Китая,России,и т.д., и даже Швейцарии. В ближайшие дни, к сожалению, возможен только технический краткосрочный дефолт, ведь рано или поздно законодатели придут к согласию. Думаю, что инвесторам больше всего не нравится политический кризис, сильно напрягает большая разница в подходах к проблеме у двух партий. Надо сказать, что настоящего банкротства финансовые рынки от США не ждут, конечно. Доходности гос облигаций и кредитно-дефолтные свопы на них, никак не реагируют на все происходящее, а это главное.Никакой паники нет и уверен не будет.Главное, что-бы в последствии экономика с достаточной скоростью набирала обороты, и постепенно проблема будет решена.

    • Vladimir says:

      Согласен, что не нужно полностью драматизировать ситуацию, которая в конечном итоге оказалась под контролем. В конце-концов, даже если-бы до этого дошло, в худшем случае могла быть всего-лишь некоторая отсрочка по части платежей. Речь никогда не шла о полной не выплате, либо отказе от выплат.

      • Глеб Васильев says:

        Владимир, это звонок американской экономике, и экономике построенной на долларе, лишенного золотой привязки. Скорее всего мир в самое ближайшее время начнет отказываться от доллара как мировой валюты.

        • Vladimir says:

          С достоинством оценивая Ваше мнение, хочу лишь отметить, что по-моему доллар всё-же останется ведущей мировой валютой на протяжении некоторого времени. Даже если отбросить другие факторы, то нужно отметить, что в настоящее время не существует заслуживаюшей доверия альтернативы. …..Но звонок тем не менее прозвучал…..

          • Глеб Васильев says:

            Вот сейчас будут искать альтернативы. Или это будет международная валюта, как я написал с привязкой к золоту, или начнут исчислять по мультивалютной корзине. Вообще изменения грядут.и изменения коренные в экономике и финансах. Посмотрим какие они будут, . Навряд ли уже теперь возможно будет США с такой легкостью печатать доллары

  2. Глеб Васильев says:

    Дмитрий, это процесс “мягкого опускания США”. Страна которая живет в долг и при этом пытается управлять всем миром не внушает доверия. Нельзя быть партнером и клиентом одновременно

    • Vladimir says:

      Экономика США была и остаётся крупнейшей в мире, не смотря ни на какие потрясения. Структура данной экономики строится на основе платежеспособного потребительского спроса, который до сих пор продолжает «нормально работать». Некоторые же кредитные вливания (время от времени) не являются чем-то необычным, и применяются во всех экономических системах мира. Вопрос здесь в способности в итоге оплатить кредиты задействованные для поддержки работы экономического механизма. Что в случае с США, всегда работало без сбоев.

      • Глеб Васильев says:

        Но сбой произошел этим летом. Кредитные вливания должны соотнисится с ВВП. Если кредитные вливания больше чем ВВП, если долгов больше. чем вы модете произвести товаров, то это уже слабость экономики. Ибо ставит экономику в зависимость от внешних кредиторов. Ну вот представьте, что если сейчас крупные кредиторы попросят США погасить задолженность, причем все сразу? Всё – коллапс.

        • Vladimir says:

          Если все вместе и одновременно, то да – ситуация будет не из приятных. Но такое вряд-ли возможно, хотя бы потому, что никто не захочет создавать сложности тому, кто более-менее исправно продолжает платить проценты.
          Тем не менее масштабы экономики США огромны, и мне кажется, исходя из этого, она сможет поглотить и оплатить произведённые товары.

          • Глеб Васильев says:

            Владимир, спасибо за дискуссию, это позволило собрать некоторые данные об экономики США. Ситуайия не такая радужная как хотелось бы видеть. 1. В американской экономики сейчас произошел перекос на сферу услуг, в отличии от пормшленности, т.е. станжартное “постиндустриальное общество”. При этом США утеряло ряд технологических мощностей. Ну например: сейчас США не в состоянии построить ракетоноситель Сатурн-5, в силу отсутствия промышленности, США за последние 10 лет не произвело ни одной баллистической ракеты. – это наиболее наукоемкие и “дорогие” продукты. Роль США сейчас стало сводить к руководству производственными площадками в различных странах. Но здесь есть опасность, что ставиться в большую зависимость от финансирования. Т.е. до тех пор пока в Китай идут доллары – заводы работают. Небольшой перебой и все рухнет, а собственных мощностей нет.
            В США, судя по работам их аналитиков это прекрасно понимают, и пытаются исправить перекос. Но проблем в американской экономике оказалось, на мой взгляд, гораздо больше, чем в Российской.

  3. Глеб Васильев says:

    Вы упускаете политический фактор. И этот долг, является фактором политического давления. Ну например: для достижения политических, или даже геополитических уступок у США, тот же Китай, который является одним из самых крупных держателей облигаций может пригрозить, или даже потребовать погашения облигаций. Но я думаю, что просто будут угрозы, и США никак не смогут парировать эти угрозы. Это вообще проблема не только США, а любой страны с большим внешним долгом. Мы уже можем говорить, что суверенного государства Греция сейчас не существует. Они сделают все, что требует ЕС, для получения транша.

Leave a Reply to Vladimir Cancel reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

O блоге

О блоге

Обзор актуальных событий в мире бизнеса, экономики и финансов.

Наши Блоги

Календарь

July 2011
M T W T F S S
« Jun   Aug »
 123
45678910
11121314151617
18192021222324
25262728293031