Мировой финансовый рынок встретил новый 2013г. с оптимизмом. Всеобщий энтузиазм воцарился на торговых площадках уже в последние дни уходящего года, и беззаботно правил рынками в течение первой недели года наступившего. Основания для этого были – по большому счету, для международных инвесторов 2012г. был самым удачным за последние 5 лет.
Нарастающий оптимизм относительно радужных перспектив роста экономики США, наряду со стабилизирующими импульсами на политической арене, дали ощутимый толчок для роста котировок на мировых рынках ценных бумаг в течение всего прошлого года. В настоящее время складывается ряд предпосылок для закрепления позитивных тенденций и в 2013г. Экономическая ситуация в Европе постепенно стабилизируется. Ещё больше укрепляется потребительский рынок в Китае. Продолжает сокращаться уровень безработицы в США, что незамедлительно отразилось на увеличении потребительского спроса внутри страны.
Однако в исторической ретроспективе, оценивать будущее финансовых рынков следует в более осторожных тонах. При сравнении исторических данных, нужно помнить, что тенденция роста рынка ценных бумаг движется циклически, и следует в фарватере так называемого «президентского цикла» развития рынка.
В прошлом, в год президентских выборов в США (или в последний, четвертый год президентского цикла) рынок ценных бумаг в среднем фиксировал 8%-ый рост. Но бывали и еще более впечатляющие достижения. Например, отметим, что в 2012г. рынок вырос примерно на 15%. В тоже время, в следующем за выборами году, рынки обычно фиксировали более скромный рост, в среднем – около 5%. Следующий за этим год выглядит ещё менее «розовым» – средний рост рыночных активов составляет менее 4%.
Инвесторы, верящие в цикличность, с нетерпением ожидают третьего года президентства, когда исторически регистрировались наиболее высокие темпы роста стоимости ценных бумаг. В «третьем президентском году», согласно историческим данным, средний рост рынков составлял 12%.
При более детальном рассмотрении статистики за период с 1952 по 2000 гг. просматривается еще одна интересная тенденция (или совпадение): инвестор, который купил акции в течение первых двух лет президентского цикла, и потом продал их к концу второго года, в большинстве случаев терял около половины вложенных средств.
В тоже время, инвестор, приобретавший акции в течение второй половины президентского цикла, и продавший их в день инаугурации (т.е. в начале первого года следующего цикла), в подавляющем большинстве случаев оказался в выигрыше.
Причем если в течение данного отрезка времени (1952 по 2000) каждый раз покупать акции на спаде цикла, и продавать на пике, то средняя доходность капиталовложений данного собирательного инвестора составит примерно … 7000%.
Историческую статистику можно толковать по разному, существует множество факторов, непосредственно влияющих на будущую динамику развития финансовых рынков. Причем большинство факторов невозможно заранее предугадать, не говоря уже о том, что даже «вычислив» прошлый тренд нельзя с уверенностью предсказать, что подобный сценарий обязательно повторится.
Тем не менее, давайте надеяться, что завершившиеся победой президента-демократа выборы в США все- таки станут приятным исключением, и повторят прошлый тренд. Так, в 1996г., президент-демократ Билл Клинтон был переизбран на второй срок. В следующем году рынки зафиксировали беспрецедентный 30%-й рост котировок.
Владимир Шекоян, доктор экономических наук, эксперт в области международных финансов и экономики. Вашингтон.
12 responses to “Мировой финансовый рынок: что год грядущий нам готовит?”
“За всю свою профессиональную жизнь я ни разу не попадал ни в какую хоть сколько-нибудь серьезную аварию. За все годы на море я видел только одно судно, терпящее бедствие. Я никогда не видел крушения, не переживал крушения, не оказывался в ситуации, которая грозила катастрофой.”
Э.Дж.Смит, капитан “Титаника”, 1907 г.
” Наивное прогнозирование будущего по образу прошедшего может относиться к чему угодно”.
Нассим Николас Талеб “Черный лебедь”
Ага.И им ещё за это денег платят.А сколько Нобелевских лауреатов по экономике в штатах!Я выучил слово-деривативы.Так и я их придумывать смогу.И хеджировать,прости Господи.
Владимир, спасибо за интересную статью. Но есть ли аналитика за счёт чего был рост во второй половине президентских сроков. Это было обусловлено реальным ростом экономики или спекулятивными ожиданиями?
В большинстве случаев, в эти годы рост рынков был подкреплён экономическим ростом. Как ни парадоксально, однако спекулятивная активность была отмечена в течение первого и второго года. По всей вероятности, за счет «ожидания» роста рынков.
Действительно парадоксально. По идее как раз в первой половине, пока новая администрация проводит необходимые реформы, должен быть рост за счёт роста экономики. А в последний год должен быть “уход” на фоне неопределённости.
Спасибо за ответ.
Рядовые граждане России – это запуганные подданные госп.В.В.Путина, а не самодостаточные субъекты свободного рынка. Советская финансовая система является несправедливой и неправильной, бессмысленной и бесполезной. Диктатор, которого никто не выбирал, привык бесконтрольно печатать деревянные рубли, поэтому он наотрез отказывается отделять Центробанк от своей монополии власти. Уважаемые дамы и господа, пожалуйста, никогда не храните ваши деньги у коммунистических варваров в стране победившего зла.
“Инвесторы, верящие в цикличность, с нетерпением ожидают третьего года президентства, когда исторически регистрировались наиболее высокие темпы роста стоимости ценных бумаг. В «третьем президентском году», согласно историческим данным, средний рост рынков составлял 12%.”
Хотелось бы почитать о тех “привходящих обстоятельствах”, которые обусловили такой рост стоимости ценных бумаг в “третьем президентском году ” Клинтона, и насколько “обамовские обстоятельства” могут корреспондироваться с клинтоновскими.
Потому что кривая Гаусса не существует отдельно от обстоятельств.
Все правила существуют ради исключительных случаев и исключений.
Есть мнение, что экономика Сев.-ам.соед.штатов вступила в стадию длительного и устойчивого положительного эволюционного развития, и что грядущий и последующие годы готовят нам замечательную картину,которую никто и никогда прежде не наблюдал.
Одно из таких мнений, господин Гаранин, высказал учёный и научный редактор Financial Times Питер Марш. По его мнению инновационный потенциал США, накопленный накануне кризиса, помноженный на глобальные изменения на товарных рынках (локализация, внимание к личным предпочтениям, роль социальных сетей) вскоре даст мощнейший эффект. Промышленное производство вернётся из-за океана в США и возродит рынок труда и всю американскую экономику. Более того, Марш указывает на то, что в мире наметился новый технологический сдвиг: например, США и Западная Европа добились успеха в технологии 3d – печати. Это даёт им шанс открыть совершенно новые типы производства. На их стороне также новые возможности по автоматизации и роботизации производства.
Более подробно об этом Вы можете прочитать в его книге “Новая промышленная революция: потребители, глобализация и конец массового производства”.
А любители букв и цифр еще недавно говорили нам…
Приятно сознавать,что я не одинок в своих суждениях.Хотя я не знаком лично с мистером Маршем и его эпистолярным творчеством,нет сомнения,что найдётся не мало людей, которые думают сходно со мной и имеют схожие выводы.Спасибо за рекомендацию книжки,интересно узнать дополнительное мнение по предмету .